第一部分 行情回顧
　　
　　上周玻璃主力合約寬幅震蕩，1506合約周開(kāi)盤(pán)價(jià)871元/噸，最低價(jià)851元/噸，最高價(jià)895元/噸，收盤(pán)價(jià)885元/噸。較前一周上漲5元/噸，漲幅達(dá)0.57%。持倉(cāng)量34萬(wàn)手，增加6280手。
　　
　　第二部分 宏觀消息、數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　
　　1、11月中采和匯豐PMI有明顯的回落。中采PMI為50.3，較上個(gè)月下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前的水平已經(jīng)回落至今年3、4月份的低點(diǎn)。分項(xiàng)來(lái)看，產(chǎn)出和新訂單均有明顯的下降。
　　
　　第三部分 基本面分析
　　
　　2014年12月5日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)869.32，環(huán)比上周上漲-1.27點(diǎn)；中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)852.58點(diǎn)，環(huán)比上周上漲-0.57點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)936.27點(diǎn)，環(huán)比上周上漲-4.10點(diǎn)。
　　
　　圖1：華東地區(qū)玻璃價(jià)格走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)期貨研究所
　　
　　圖2：華南地區(qū)玻璃價(jià)格走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)期貨研究所
　　
　　上周華東現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)，受到下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求環(huán)比略有增加的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)大部分都能夠達(dá)到當(dāng)期產(chǎn)銷(xiāo)平衡，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主。整體看華東近期走勢(shì)平穩(wěn)為主，貿(mào)易商和加工企業(yè)的玻璃原片庫(kù)存比較少造成生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)主動(dòng)性增加，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)也在逐漸提高。當(dāng)然生產(chǎn)企業(yè)也比較清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的市場(chǎng)格局，并沒(méi)有盲目漲價(jià)或者過(guò)分樂(lè)觀的想法。隨著北方市場(chǎng)需求的減少，產(chǎn)品南運(yùn)也將會(huì)數(shù)量大增，因此保持當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)比較低的庫(kù)存是明智之舉。
　　
　　截至12月5日，江蘇華爾潤(rùn)5mm報(bào)價(jià)1224元/噸，與上周持平；昆山臺(tái)玻5mm報(bào)價(jià)1344元/噸，與上周持平；山東巨潤(rùn)5mm報(bào)價(jià)1064元/噸，與上周持平；金晶科技5mm報(bào)價(jià)1216元/噸，與上周持平。
　　
　　華南市場(chǎng)要稍好于華東市場(chǎng)，主要是加工企業(yè)的訂單數(shù)量和穩(wěn)定性比較好。加工企業(yè)的訂單中，外貿(mào)出口的比例要高于其他地區(qū)，因此受季節(jié)性影響不大。貿(mào)易商還是保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，認(rèn)為今年房地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)不佳會(huì)造成后期價(jià)格穩(wěn)定性比較差，當(dāng)前囤貨風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。
　　
　　截至12月5日，江門(mén)華爾潤(rùn)5mm報(bào)價(jià)1264元/噸，與上周持平；漳州旗濱5mm報(bào)價(jià)1328元/噸，與上周持平；深圳南玻5mm報(bào)價(jià)1392元/噸，與上周持平；江門(mén)信義5mm報(bào)價(jià)1408元/噸，較上周上漲16元/噸。

　　圖3：華中地區(qū)玻璃價(jià)格走勢(shì)

圖4：華北地區(qū)玻璃價(jià)格走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)期貨研究所
　　
　　華中地區(qū)未來(lái)一兩個(gè)月中還將增加三條生產(chǎn)線，對(duì)于原本價(jià)格處于低位的華中市場(chǎng)來(lái)講，價(jià)格壓力可見(jiàn)一斑。不過(guò)目前華中大部分企業(yè)都以石油焦為燃料，價(jià)格下行空間還有100元左右的可承受能力。
　　
　　截至12月5日，武漢長(zhǎng)利5mm報(bào)價(jià)1128元/噸，與上周持平；荊州億鈞5mm報(bào)價(jià)1144元/噸，與上周持平；株洲旗濱5mm報(bào)價(jià)1152元/噸，與上周持平；湖北三峽5mm報(bào)價(jià)1144元/噸，與上周持平。
　　
　　上周華北市場(chǎng)區(qū)域變化明顯，整體需求尚可。沙河地區(qū)在加工企業(yè)趕工期的影響下，薄板玻璃微漲10元左右，產(chǎn)銷(xiāo)情況基本未受影響。但是從市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，僅以本地加工企業(yè)為主，外銷(xiāo)到周邊市場(chǎng)的數(shù)量并不多。沙河地區(qū)的環(huán)保工作基本結(jié)束，當(dāng)?shù)卣畬?duì)環(huán)保運(yùn)行狀況態(tài)度曖昧，大部分生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保設(shè)備白天開(kāi)放，夜間關(guān)閉。京津唐市場(chǎng)整體走勢(shì)略差于沙河地區(qū)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率并不理想，東北玻璃進(jìn)入該區(qū)域成為常態(tài)，對(duì)本土企業(yè)影響比較大。
　　
　　截至12月5日，河北安全5mm報(bào)價(jià)1048元/噸，較上周下跌8元/噸；河北大光明5mm報(bào)價(jià)1032元/噸，較上周下跌8元/噸。
　　
　　產(chǎn)能方面，本周甘肅蘭州藍(lán)天一線500噸停產(chǎn)搬遷；沒(méi)有其他新增或者停產(chǎn)產(chǎn)能。但是華中市場(chǎng)的醴陵旗濱三線、湖北明宏二線以及冷修完畢的武漢長(zhǎng)利一線都將在近期或者下月初點(diǎn)火。
　　
　　圖5：全國(guó)主要玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存變化

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)期貨研究所
　　
　　庫(kù)存方面，截至12月5日，全國(guó)主要玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)為3262萬(wàn)重箱，較11月28日的3269萬(wàn)重箱，減少了7萬(wàn)箱，庫(kù)存小幅減少。
　　
　　第四部分 后市展望與操作建議
　　
　　圖6：玻璃期貨1501合約日線圖

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，華聯(lián)期貨研究所
　　
　　上周現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)，各區(qū)域間分化明顯，依然呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱的格局，這也是當(dāng)前時(shí)期玻璃市場(chǎng)傳統(tǒng)需求的體現(xiàn)。自11月份以來(lái)全國(guó)均價(jià)一直持續(xù)徘徊在1170一線，表明市場(chǎng)發(fā)展的方向呈現(xiàn)膠著狀態(tài)，多空雙方打破這種狀態(tài)的時(shí)間和事件尚不具備。從市場(chǎng)需求來(lái)看，南方市場(chǎng)整體呈現(xiàn)需求環(huán)比增加的格局，北方市場(chǎng)部分區(qū)域還處于搶工期狀態(tài)，東北和西北市場(chǎng)需求基本結(jié)束。我們預(yù)計(jì)打破這個(gè)僵局的引火線將是華中地區(qū)生產(chǎn)線的集中釋放。今年玻璃基本面疲弱，同時(shí)考慮到目前期貨價(jià)格已位于成本線附近，下跌和上漲的空間都相對(duì)有限，操作的空間不大，中長(zhǎng)線操作建議暫以保守觀望為主，短線以逢高沽空為主。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，華聯(lián)期貨研究所